股价3个交易日下滑57% 粉笔创始人吐槽资本减持 公考培训机构业绩还在恢复期 即时焦点

向来高调的粉笔（02469.HK）CEO张小龙这次因暗讽高领资本张磊再次被推上了风口浪尖。

(资料图片仅供参考)

6月29日早间，张小龙的朋友圈截图在社交媒体上被传播。他在该条朋友圈中提及“价值投资大佬在解禁第一天无脑狂卖，搞的大家以为我们出什么大事了”，“你们一定远离哪些口头上说要做价值投资的人，尤其姓张的人”。张小龙之所以如此愤慨，在于上周粉笔迎来了解禁期，股价遭遇重挫。

随着舆论引爆，张小龙又发布朋友圈称上述内容为酒后的玩笑，他还表示“我个人还是认为张老板是非常成功和优秀的投资人，当然无论是否优秀，投资人买卖都是正常，都是自己权力，没有任何意见，吐槽人家买卖是自己无能表现。”

这场闹剧以张小龙起也因张小龙了，但背后或许还存在着两大不容易想到的现象，即资本对于教育领域的投资担忧以及公务员培训市场存在的培训公司业绩与考公热未成正比现象。

张小龙暗讽高瓴张磊

在张小龙醉酒时发布的第一条朋友圈中，他如是写道，“我突然想起几年一位号称做价值投资老佬给我说，他投教育是为了做公益，是不需要退出的。我当时信了，这个大佬在解禁第一天无脑狂卖，搞的大家以为我们出什么大事了。他应该已经卖的差不了，我也把他拉黑了。我告诉哪些朋友说，你们一定远离哪些口头上说要做价值投资的人，尤其姓张的人。”

该条朋友圈中配图则是张磊撰写的《价值》一书。这基本就100%指向了以“价值投资”著称的高瓴资本创始人张磊。

张小龙之所以“酒后吐真言”，则在于6月20日粉笔进入解禁期，股票遭遇抛售引发股价大跌。仅6月20日—6月23日的3个交易日，粉笔股价下滑57.09%，其中6月21日，粉笔单日股价下滑38.47%。

今年1月9日，粉笔正式于港交所主板挂牌上市，根据发售价及配发结果公告，粉笔此次上市的最终发售价为每股9.9港元，共募集资金约1.2亿港元。彼时，张小龙及其一致行动人共持有35.33%的股权，腾讯、IDG、经纬和高瓴分别持股14.13%、11.95%、7.21%和6.02%。

在朋友圈内容被广泛传播引发争议之时，张小龙再发一条朋友圈表示，“今天（6月28日）喝了点酒，只是调侃了一下张老板没有想到传得到处都是。朋友给我说，张老板卖得不多，就一两千万股，我错怪他了，如果真的确实错怪了。我个人还是认为张老板是非常成功和优秀的投资人，当然无论是否优秀，投资人买卖都是正常，都是自己权力，没有任何意见，吐槽人家买卖是自己无能表现。”

虽然张小龙此举遭遇了诸多争议，但是粉笔6月29日股价收涨14.58%，盘中一度上涨26.82%。有不愿具名行业人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，“昨天（6月28日）晚上就看到了粉笔张小龙的截图，还是有一些感伤的。”他告诉记者，“其实资本就‘双减’对教育行业带来的影响并没有完全消散，也早已成为惊弓之鸟，疫情三年，行业很难，疫情后行业在逐步恢复，但市场看起来信心也不足。”

考公市场“凉热”

“双减”后，资本不敢看好教育领域早已是事实，连大热的公考职教赛道也未能幸免。与此同时，考公的热度并未完全体现在以公务员培训为主要收入的公考培训公司业绩上。

据国家公务员局1月初消息，2023年国考共有194.8万考生考前进行了报名确认、152.5万人实际参加考试，参考率约为78.3%，参加考试人数与录用计划数之比约为41 : 1。152.5万的实际参考人数创历史新高。考公热度还可以从名师张雪峰推荐专业看出，他推荐文科生报考汉语言文学专业，给出的理由之一是考公机会更多。

行业大热让粉笔感受到了余温。粉笔2022财年实现营收28.1亿元，年内亏损为20.9亿元，2021财年亏损为20.5亿元，而2020财年其年内亏损为4.8亿元，近两年年内亏损有所扩大。不过，2022年经调整净利润为1.91亿元，扭亏为盈。此前的2020年—2021年经调整后净亏损为3.6亿元、8.2亿元。

记者与多位行业人士交流，他们认为，粉笔的2022年交出的成绩单已经算非常优秀。

公考培训龙头中公教育2022年实现营收48.25亿元，同比下滑30.19%；净亏11.02亿元。中公教育方面解释：“2022年，教培行业的形势比2021年还要严峻。受复杂多变的国内外形势与多重超预期因素的反复冲击，教育培训行业发展大环境持续承压，行业持续低迷。公司层面，由于多重超预期因素的影响，公司在各地的直营网点和学习中心阶段性关停，招生和授课均受到较大干扰。”

“分季度来看，由于经营环境的不确定性，原定于3月下旬开考的多省公务员笔试联考推迟至7月初举行，国考面试、教师和事业单位考试等亦出现延期情况，对公司上半年的业务收款和收入确认均造成较大不利影响；但在第三季度，公司采取的各项有效经营措施及管理优化，让业绩扭亏为盈。然而在第四季度，受出行限制影响，公司面授业务几乎全部暂停，但由于人力、场地等成本的刚性支出，导致四季度亏损。”中公教育方面还表示。

所幸，中公教育在今年1季度实现了盈利。中公教育今年一季度实现营收8.89亿元，同比下滑26.73%；归母净利润2430.28万元，同比扭亏。

上述不愿具名行业人士告诉记者：“虽然目前考公人群在逐年增加，但是行业的热并没有完全传导至培训机构，过去三年的经验让大家在消费时都更为保守，对课程的要求也更高，只有公考面试较为刚需，因此公考培训公司、考研培训公司的业绩只是在恢复，但是远没有与公考热成正比。”

他进一步分析，“近几年呈现的考公热更多是面对经济发展不确定性的‘应激反应’，大家更愿意进入稳定的体制内，民营企业机会也不多，未来随着经济恢复，学生们就业的选择可能更多还会是民营企业。”

6月29日，本报记者就此次事件、股价波动及考公市场等问题采访粉笔方面，截至发稿时，对方暂未回复。