万家基金章恒：未来两年或是牛市周期起点
不追热点，从市场冷落处深度挖掘，有着16年投资研究经验的权益老将章恒认为，做投资最重要的是“能挺住”。例如，他此前左侧布局煤炭股，也一度受到市场质疑，但坚持挺过来了，他管理的万家颐和在2022年同类排名前十。
据悉，由章恒拟任基金经理的万家颐德一年持有期基金将发行。他认为，未来两年应该是更长牛市周期的起点，当前看好绿电、军工、证券等行业，同时，重点跟踪航空、创新药等板块机会。
从宏观视角出发做行业轮动
(资料图片仅供参考)
从清华大学计算机硕士毕业后，章恒就进入基金行业，从研究TMT开始，逐步扩展到机械、化工等行业。他在2011年加入万家基金，先后担任投资研究部研究员、专户投资部投资经理等，2014年成为公募基金经理。
做投资以绝对收益为目标，章恒很少会去买拥挤的赛道。“做投资最重要的是能够挺住，在大家都追逐热点时保持清醒，深度挖掘行业价值，越跌越买，慢慢布局。”他说。
在投资方法上，章恒会精选顺应社会发展变化趋势的重要行业均衡配置，从中寻找能典型代表这一变化、具有市场认同度的相关公司，同时，通过多层次行业布局，平滑风险波动。
在风险控制方面，章恒表示，即使再看好的行业，他的持仓也不会超过40%。同时，他做全市场覆盖，也会做明确的减法，不在市值100亿元以下的上市公司、产值不高的行业上花时间。
看好绿电、军工、证券等行业
展望权益市场，章恒认为，经历了过去两年的熊市，未来两年应该是更长牛市周期的起点。
但章恒也表示，长期看，海外经济能否在如此高利率环境下实现软着陆，国内居民消费是否能够维持强复苏，还存在一定的不确定性。因此，在短期利好、中期存不确定性的大环境下，市场整体中性偏乐观，而结构性机会仍然存在。当前看好绿电尤其是火电转型新能源、军工、证券等行业，同时，会重点跟踪航空、创新药等板块机会。
关于传统火电企业转型新能源，章恒认为，可以重点关注两个指标，一是要有利润、有市值，二是要在碳中和大方向上积极布局绿电。“我们会比较关注年报里披露绿电发展规划的企业，传统的‘五大四小’在转型发展、获取绿电资源过程中比较有优势，看好其转型成功后未来利润主要来自新能源。”
对军工行业，章恒当前是越跌越买。“今年是新的三年大订单要落地的时候，但有些企业订单青黄不接，出现负增长，估值、EPS都处于双杀的过程中。等新的三年订单定价确定，行业就有重大变化，有望迎来业绩和估值双升。”
章恒表示，券商股经历2021年、2022年的调整，PE和PB都在底部安全的位置。展望未来，从疫情中走出来，明年经济可能再上一个台阶，市场有望迎来一轮牛市，券商作为市场的大贝塔，一定会受益。同时，居民理财资产转移，通过银行理财或基金进入权益市场进行投资。此外，全面注册制也是一个事件性催化。“我们看好资产管理类业务占比较高的券商，其持股的基金公司业绩理论上就应该是持续平稳上涨，估值也会更高一点。”
此外，章恒认为，疫情后一季度旅游数据好转，但航空公司飞机架数有限，业绩未必能够出来，存在一定预期差，等消费涨到一定程度，相关机型能够跟上，就会形成行业拐点。
他还表示，未来新基金可以投资港股，现在比较看好中国特色估值体系相关的企业，估值便宜、安全度高；同时看好创新药板块，当前其估值降低，很多企业能够通过创新获得新的增长空间。
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