天地在线：2月13日接受机构调研，武汉长江六屏投资管理有限公司、东方财富证券参与 天天观天下

2023年2月14日天地在线（002995）（002995）发布公告称公司于2023年2月13日接受机构调研，武汉长江六屏投资管理有限公司石章前、东方财富（300059）证券刘雪莹 陈子怡参与。

【资料图】

具体内容如下：

问：公司毛利率逐年下降的原因？

答：公司毛利率下降主要因疫情带来的各种不确定因素，以及行业发展、媒体平台政策、客户需求变化等多方面因素使公司传统业务受到不同程度的影响。目前公司毛利率处于同行业平均水平范围内。

问：广告行业毛利逐渐压缩的状态还会持续吗？广告业务的后续规划？

答：各平台对于公域广告投放方面的合作政策每年会进行调整，传统广告业务的毛利已趋于平稳，随着移动互联网的建设进程加快、应用场景的逐渐丰富使企业客户对于一体化的运营需求价值点越来越突出，之后会更考验服务商自身的核心能力。

未来公司将专注后移动互联网时代数字化转型，不断深化布局私域生态、落地后链路生态化的建设，通过公域流量前链路的赋能+私域流量后链路的托管，打造全域全链路数字化营销模式。构建以“流量+技术+内容+工具”为核心的服务产业生态，综合提升公司运营效率及竞争实力。

问：请公司的客户目前在广告预算方面的情况如何？疫情逐渐放开是否会对公司业务带来正面影响？

答：往年企业客户对于下一年的广告预算会在四季度初步确定， 2022年因疫情的原因，客户规划广告预算的时间有所延迟，目前部分客户已开始与业务团队沟通新一年的投放计划。

对于公司广告业务，我们能够看到目前很多经济实体和门店正在逐步复原，许多餐饮、娱乐、新消费企业正在复苏，并逐渐带动企业客户的营销需求，随着这种趋势，将对公司广告业务带来正面影响。

问：请公司虚拟数字业务的收入模式是怎样的？

答：目前公司虚拟数字业务的收入模式是独立项目制的，根据客户不同类型、不同阶段的需求给予相应的服务方案和报价。例如品牌类的客户，我们前期会帮其搭建虚拟空间，后期随着客户虚拟营销活动的加入，会针对其活动的场次、量级和内容需求收取相应的服务费和交易分成。目前“无限盒子”仍处于初期发展阶段，商业化模式尚未成熟还在逐步探索当中。

问：公司对于虚拟人业务未来的商业变现模式是如何规划的？

答：随着元宇宙概念的不断走热，虚拟人受到了更多的关注。目前公司打造出公司自有虚拟数字业务传递官“元启”、歌手孙语赛、演员班嘉佳等艺人虚拟形象。

在应用方面，去年我们将“元启”分别在数字员工、品牌代言、IP偶像等需求场景中展开尝试性实践，将他应用在企业内部直播培训、新产品宣传、网络微短剧等方向。2022 年 8 月，“元启”化身证券日报“2022 数字经济领航者峰会”的传递官，参与大会的宣传、现场迎宾、发展报告发布等环节。目前公司在虚拟数字人和虚拟内容打造方面已形成了一套较完善的技术操作流程和服务方案，我们未来将凭借自身的内容生产体系和互联网营销服务的能力，逐步探索数字人在各类场景中的应用模式。

问：关于公司的“无限盒子”，能否请您简单介绍下未来产品的发展路径是怎样的？未来如何实现商业化？

答：“无限盒子”是公司基于 5G、大数据、云计算、虚拟现实等技术自研开发的沉浸式虚拟数字商业综合体，通过 PC、移动、VR 等多终端融合的新颖交互方式，帮助各行业企业及品牌客户提供基于其需求的虚拟人、虚拟发布会、虚拟会展、虚拟直播、虚拟产品等定制化、一站式数字内容生产及商业化运营解决方案。

目前公司已与 UME 达成战略合作共创“UME Space 数字影城”，与众信旅游（002707）合作共同拓展元宇宙商业模式。“无限盒子”中已开放了部分虚拟空间并开始招商工作，现拓展了近 80 家不同行业的企业客户挂牌入驻其中。我们将“无限盒子”定位为一个 B2B2C 概念的产品，主要服务于企业客户，通过新技术和新内容帮助企业进入“元宇宙”，并为其搭建全新的商业化基建，在拓展更多元化的商业应用场景的同时助力品牌积累数字资产，实现企业在 Web3.0 时代的数字化转型和品牌价值再升级。

天地在线（002995）主营业务：围绕客户需求为其提供互联网综合营销的全案服务解决方案及企业级SaaS服务。深入了解客户业务与品牌发展战略,为客户提供互联网营销、品牌代运营、传播内容策划、品牌推广等全案服务内容,形成全链路综合服务策略建议,为企业主提供全域持续增效的数字化服务。

天地在线2022三季报显示，公司主营收入24.22亿元，同比下降24.08%；归母净利润-626.4万元，同比下降109.06%；扣非净利润-815.35万元，同比下降113.34%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7.59亿元，同比下降26.83%；单季度归母净利润505.21万元，同比下降81.38%；单季度扣非净利润418.25万元，同比下降83.13%；负债率30.15%，投资收益294.16万元，财务费用-373.85万元，毛利率3.41%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，天地在线（002995）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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